今年以來，大宗商品價(jià)格過快上漲對我國下游實(shí)體企業(yè)帶來了沖擊,，引發(fā)各方高度關(guān)注,。國務(wù)院常務(wù)會(huì)議幾度“點(diǎn)名”，部署做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作,。相關(guān)部門積極行動(dòng),，形成合力，綜合施策,，打出調(diào)控組合拳,，促大宗商品撤“虛火”。目前,，國內(nèi)大宗商品市場“保供穩(wěn)價(jià)”取得初步成效,，大宗商品價(jià)格出現(xiàn)不同程度回落。

　　市場發(fā)生積極變化

　　5月中旬以來,，上海期貨交易所的黑色,、有色品種價(jià)格回落，并在5月底逐步企穩(wěn),。截至7月2日,，螺紋、熱卷,、銅,、鋁的價(jià)格較5月中旬的高點(diǎn)分別回落17%、19%,、13%,、8%，較年初漲幅收窄到17%,、19%,、18%、22%,。目前,，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格總體一致。截至7月2日,，螺紋,、鋁期貨較現(xiàn)貨小幅貼水,，熱卷、銅期貨與現(xiàn)貨基本持平,。6月以來銅,、鋁、鋅三個(gè)品種現(xiàn)貨價(jià)格分別下跌了9.2%,、10%和9.7%,。

　　有色品種價(jià)格回落，是這輪價(jià)格調(diào)控的折射,。一系列調(diào)控政策重拳出擊,，對期現(xiàn)貨市場實(shí)行聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，打擊囤貨,、惡意投機(jī)等,，對大宗商品市場的供需、交易情緒以及市場預(yù)期產(chǎn)生了顯著影響,。除石油,、煤炭及其他燃料加工業(yè)外，其他行業(yè)均明顯回落,，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè),、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)均落至收縮區(qū)間。

　　增加供給穩(wěn)定預(yù)期

　　期現(xiàn)貨市場聯(lián)動(dòng)監(jiān)管,，在動(dòng)力煤品種上進(jìn)行了充分落實(shí),。在期貨端，鄭州商品交易所采取了提高保證金,、提高手續(xù)費(fèi)等措施,，有效降低市場熱度。在現(xiàn)貨端,，相關(guān)主管部門發(fā)聲,，例如提出預(yù)計(jì)7月動(dòng)力煤供應(yīng)進(jìn)一步釋放以及價(jià)格下降，對市場預(yù)期起到很大影響,，對貿(mào)易商囤貨的情緒明顯抑制,。在供應(yīng)端，主產(chǎn)區(qū)地方政府和企業(yè)積極落實(shí)增產(chǎn)保供責(zé)任,，產(chǎn)能釋放的步伐在加快,。

　　國投安信期貨能源組負(fù)責(zé)人兼首席分析師高明宇告訴記者,，“針對供需進(jìn)行調(diào)節(jié),，特別是針對產(chǎn)運(yùn)銷各環(huán)節(jié)的釋放,，對于市場供需矛盾的緩解非常有用。切實(shí)增加港口地區(qū)和沿海用煤區(qū)域的有效供給，才能從根本上緩解供需矛盾,，所以調(diào)控從供應(yīng)角度去加大釋放最有效”,。

　　在有色市場,，國儲6月16日宣布銅,、鋁,、鋅三個(gè)品種將拋儲,，22日宣布了第一批拋儲的具體數(shù)量,。拋儲緩解了現(xiàn)貨市場的供需矛盾，向市場釋放了明確信息,，連同其他市場監(jiān)管政策一起,，有效管理了市場預(yù)期,，對平抑有色金屬價(jià)格上漲起到了重要作用,。

　　天風(fēng)期貨有色金屬負(fù)責(zé)人衛(wèi)來表示,，“本次調(diào)控是成功和及時(shí)的,。首先是各個(gè)品種的供需平衡率先發(fā)生了變化,，進(jìn)而市場對宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，比如長期通脹攀升也出現(xiàn)了下降,，市場整體對于有色品種的躁動(dòng)和亢奮的情緒隨即降溫”。

　　在鋼鐵市場,，調(diào)控“組合拳”發(fā)揮明顯作用,，產(chǎn)業(yè)鏈中的利潤從鋼廠再次向下游制造業(yè)進(jìn)行讓渡,，有效緩解了下游的成本壓力,�,！氨据喺{(diào)控有三個(gè)行之有效的經(jīng)驗(yàn),�,！惫獯笃谪浐谏�研究總監(jiān)邱躍成告訴記者，一是在保障供給方面,，包括粗鋼去產(chǎn)量政策執(zhí)行力度放緩,、煤炭保供力度加大等，市場供應(yīng)有所增加,；二是在需求調(diào)節(jié)方面,，通過地產(chǎn)調(diào)控加碼,、專項(xiàng)債發(fā)行放緩等，國內(nèi)需求預(yù)期有所減弱,，通過取消鋼鐵出口退稅并研究加征鋼鐵出口關(guān)稅,，在一定程度上抑制海外需求；三是在穩(wěn)價(jià)方面,，通過一系列調(diào)研以及對重點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行約談,，對企業(yè)囤積居奇、哄抬價(jià)格等現(xiàn)象起到了強(qiáng)有力的抑制作用,。

　　“通過政策調(diào)控,，及時(shí)改變了市場供需預(yù)期和參與者主體的心態(tài)，重新調(diào)整了產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的利潤分配格局,。”海證期貨研究所副所長石頭告訴記者,，當(dāng)前的鋼鐵市場,，面臨著“政策頂”和“成本底”的雙重控制，后期鋼價(jià)有望維持高位寬度震蕩,，不易再出現(xiàn)大幅度的單邊波動(dòng)行情,。

　　因勢利導(dǎo)精準(zhǔn)施策

　　大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)分化特征。工業(yè)金屬價(jià)格回落,，能源化工類價(jià)格仍保有韌性,。一部分需求剛性，但供給瓶頸短時(shí)間內(nèi)解決可能性不大的品種,，將會(huì)穩(wěn)中趨漲,，而一些供給比較容易解決的，強(qiáng)勢開始消退,。因此,，對待大宗商品價(jià)格的波動(dòng)，要分類看待,，政策調(diào)控精準(zhǔn)為要,。

　　以棉花為例，棉賤會(huì)傷農(nóng),，而紡織企業(yè)希望棉花價(jià)格相對穩(wěn)定,。因此，我國棉花價(jià)格調(diào)控靈活高效,，既能夠激發(fā)棉農(nóng)的種棉積極性,，滿足紡織企業(yè)的生產(chǎn)需求，又能夠讓紡織企業(yè)在國際上有競爭力,。

　　7月2日,，2021年中央儲備棉輪出公告發(fā)布,，計(jì)劃輪出60萬噸。今年在儲備棉輪出設(shè)置了如果連續(xù)三個(gè)工作日國內(nèi)市場棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)累計(jì)下跌超過500元/噸時(shí),，即暫停輪出,，等該指數(shù)連續(xù)三個(gè)工作日累計(jì)不再下跌時(shí)再重啟。

　　魯證期貨德州營業(yè)部總經(jīng)理唐震告訴經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者,，這釋放一個(gè)信號,，國家延續(xù)了近幾年常態(tài)化輪換儲備棉的操作，同時(shí)也著重考慮到儲備棉輪出不宜打壓當(dāng)前棉花價(jià)格,，因此,，政策一方面可以滿足市場對于低等級棉花的需求，另一方面也釋放出不會(huì)對市場價(jià)格產(chǎn)生較大壓力的導(dǎo)向,。

　　鐵礦石價(jià)格的調(diào)控也極其復(fù)雜,。我國進(jìn)口鐵礦石占比大，而海外鐵礦石供給端處于寡頭格局,。

　　5月19日,，大連商品交易所發(fā)布了修改鐵礦石期貨合約及相關(guān)規(guī)則、調(diào)整鐵礦石期貨可交割品牌升貼水的公告,。此次調(diào)整使得可交割品牌中品質(zhì)較好的中高品礦的升水幅度明顯擴(kuò)大,，倉單成本有所下移，擴(kuò)充可交割資源,。

　　海通期貨投資咨詢部黑色行業(yè)研究員邱怡宏告訴記者,，本輪調(diào)控主要是從鐵礦石的需求端著手，但從長遠(yuǎn)來看,，鐵礦石供給端的調(diào)控很有必要,。鐵礦石品類眾多，鋼廠在不同階段對鐵礦石品種需求會(huì)存在較大差異,，疊加鐵礦石供應(yīng)端較難掌控,，因此鐵礦石現(xiàn)貨市場會(huì)比較容易出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性矛盾。

　　“長期來看,，降低我國鐵礦石進(jìn)口依賴度,，增加我國鋼廠鐵礦石議價(jià)能力才是根本�,！睆V發(fā)期貨黑色金屬研究員周敏波建議,，提高我國鋼鐵企業(yè)的集中度，淘汰落后產(chǎn)能,，加速兼并重組步伐，改善鐵礦石定價(jià)機(jī)制。

　　值得注意的是,，隨著全球疫情好轉(zhuǎn),、石油需求逐漸恢復(fù)，境內(nèi)外原油期貨價(jià)格同步上漲,。原油是“大宗之王”,，原油價(jià)格的回升，意味著大宗商品市場的“保供穩(wěn)價(jià)”戰(zhàn)役尚未結(jié)束,。衛(wèi)來建議,，從長期來看，我國大宗商品可以考慮建立更加完善,、靈活的儲備制度,，同時(shí)進(jìn)一步鼓勵(lì)中資企業(yè)走向海外收購優(yōu)質(zhì)資源。（記者 �,；荽海�