新華社北京5月31日電 題：首批公募REITs開售 這個投資新品有啥不一樣,？

　　新華社記者姚均芳、劉慧

　　5月31日起,，備受市場關注的首批9只基礎設施公募REITs產(chǎn)品正式公開發(fā)售,。盤活巨量基礎設施存量資產(chǎn)，將門檻降低至普通投資者可參與,，公募REITs這一新的投資利器,，未來有望開啟萬億級的投資藍海。

　　9只試點產(chǎn)品涉及哪些領域,？

　　REITs,，即不動產(chǎn)投資信托基金，是通過發(fā)行收益憑證匯集投資者的資金,，交由專業(yè)投資機構進行不動產(chǎn)投資經(jīng)營管理,，并將投資收益及時分配給投資者的一種投資基金,。

　　“REITs從融資者角度，通俗地講就是不動產(chǎn)資產(chǎn)的IPO,，我們通常所說的IPO是企業(yè)的股權上市,，而REITs是資產(chǎn)上市�,！北本┐髮W光華管理學院副院長張崢說,，在經(jīng)過前期私募REITs的探索后，2020年4月,，證監(jiān)會發(fā)布相關指引,，開始開展基礎設施公募REITs試點。

　　那么,，首批9只基礎設施公募REITs試點項目來自哪些領域,？

　　“首批項目既包括現(xiàn)代物流倉儲、產(chǎn)業(yè)園等產(chǎn)權類REITs,，也包括高速公路,、水務處理、垃圾發(fā)電等特許經(jīng)營權類REITs,�,！敝薪鸹�金公募REITs產(chǎn)品管理團隊表示。

　　具體來看,，其中高速公路項目2個,，分別為廣州交投廣河高速和浙江交投杭徽高速；工業(yè)園區(qū)項目3個,，分別為蘇州工業(yè)園,、上海張江光大園和深圳招商蛇口產(chǎn)業(yè)園；倉儲物流項目2個,，分別為鹽田港和普洛斯,；綠色項目2個，分別為首鋼垃圾發(fā)電,、首創(chuàng)污水處理,。

　　投資者怎么認購？

　　據(jù)了解,，投資者參與基礎設施基金份額認購的方式有三種,，分別為戰(zhàn)略投資者配售、網(wǎng)下投資者配售和公眾投資者認購,。

　　“從首批9單項目發(fā)行情況來看,，戰(zhàn)略配售比例整體較高，均超過50%�,！敝行抛C券債務融資業(yè)務線聯(lián)席負責人,、董事總經(jīng)理俞強表示，從戰(zhàn)略配售投資者類別看,，保險機構參與量占比最高,，達到34.63%，符合其中長期持有的投資特點,。

　　中金基金公募REITs產(chǎn)品管理團隊表示,，目前各項目均已完成網(wǎng)下投資人的詢價，均取得了較高的網(wǎng)下認購倍數(shù),，顯示出專業(yè)機構投資者較高的認購熱情,。

　　對于普通投資者而言，基礎設施公募REITs可以讓投資者們用較少的資金參與到大型基建項目中,，從而分享項目的基礎收益和資產(chǎn)升值,。

　　“公募REITs是資本市場補短板的一個產(chǎn)品。有了REITs,，投資者才能真正分享國家建設的紅利,。”張崢說,，REITs通過資產(chǎn)證券化將投資門檻降低,，使普通投資者可以參與。

　　與股票和債券類產(chǎn)品有何不同,？

　　專家表示,，公募REITs是一種區(qū)別于股票和債券的大類金融產(chǎn)品，具有中等收益,、中等風險和分紅穩(wěn)定的特征,，較好匹配養(yǎng)老金、保險資金投資偏好,，有助于投資者的多元化資產(chǎn)配置,。

　　“公募REITs兼具股票和債券的屬性,，是介于兩者之間的創(chuàng)新金融產(chǎn)品,。海外市場數(shù)據(jù)顯示，公募REITs和股票,、債券資產(chǎn)相關系數(shù)較低,，且有一定的抗通脹能力，可以優(yōu)化投資組合整體的風險收益的水平,�,！敝薪鸹�金公募REITs產(chǎn)品管理團隊表示。

　　在俞強看來，公募REITs和上市公司股票相比,，其收益相對穩(wěn)定,，現(xiàn)金分紅比例更高�,！巴ǔ｀笥诘讓淤Y產(chǎn)性質,，公募REITs短期增值的想象空間較股票小，但境外歷史數(shù)據(jù)表明,，從10年以上長周期分析,，REITs的綜合收益超過部分代表性股票指數(shù)收益率�,！�

　　“與債券產(chǎn)品相比,，除每年獲得的現(xiàn)金分派之外，其具有底層資產(chǎn)賦予的增值想象空間,，但因為沒有主體信用擔保,，其收益分配一般而言沒有剛性兌付的安排，潛在的收益波動性相對高一些,�,！庇釓娬f。

　　封閉期內能否贖回,？哪些風險點要關注,？

　　值得注意的是，公募REITs采取封閉式運作,，由于投向的底層資產(chǎn)為基礎設施,，因此期限較長。從首批9單產(chǎn)品來看,，封閉期從20年到99年不等,，封閉期內不辦理申購及贖回。

　　不過,，公募REITs發(fā)行結束后會在證券交易所上市,，投資者使用場內證券賬戶認購的基金份額，可直接參與場內交易,；使用場外基金賬戶認購的基金份額,，應先轉托管至場內證券經(jīng)營機構后，才可參與場內交易,。

　　根據(jù)監(jiān)管要求,，公募REITs風險揭示書列舉的風險包括但不限于：基金價格波動風險、基礎設施項目運營風險,、流動性風險,、終止上市風險,，以及稅收等政策調整風險。

　　中金基金公募REITs產(chǎn)品管理團隊表示,，公募REITs產(chǎn)品的風險收益特點與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品有較大區(qū)別,，投資者要充分認識基金風險收益特征和產(chǎn)品特性，投資前對相關資產(chǎn)的商業(yè)模式進行充分了解,，理性開展價值投資,、長線投資。