中國人民銀行、香港金融管理局15日聯(lián)合發(fā)布《公告》,，決定同意中國外匯交易中心（全國銀行間同業(yè)拆借中心）,、中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司,、銀行間市場清算所股份有限公司,、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者托管銀行,、跨境銀行間支付清算有限責(zé)任公司（統(tǒng)稱“內(nèi)地基礎(chǔ)服務(wù)機(jī)構(gòu)”）和香港交易及結(jié)算有限公司,、香港金融管理局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng),、香港托管銀行（統(tǒng)稱“香港基礎(chǔ)服務(wù)機(jī)構(gòu)”）等開展香港與內(nèi)地債券市場互聯(lián)互通南向合作（簡稱“南向通”）,。

　　根據(jù)《公告》，“南向通”將于2021年9月24日上線,。作為中央政府支持香港發(fā)展,、推動內(nèi)地與香港合作的又一項(xiàng)重要舉措，“南向通”有利于內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者擁有更多的投資渠道,，有利于穩(wěn)步推動我國金融市場雙向開放,，有利于支持香港提升競爭優(yōu)勢，鞏固國際金融中心地位,，保持長期繁榮穩(wěn)定,。

　　推動債券市場雙向開放，助力香港融入國家發(fā)展大局

　　所謂“南向通”,，是指內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者通過內(nèi)地與香港基礎(chǔ)服務(wù)機(jī)構(gòu)連接,，投資于香港債券市場的機(jī)制安排。根據(jù)《公告》,，“南向通”遵循內(nèi)地與香港債券市場相關(guān)法律法規(guī),，遵守現(xiàn)行香港債券市場政策框架，不改變內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者“走出去”投資香港及全球債券市場的政策安排,。

　　此前的2017年7月,，按照中央部署，中國人民銀行會同香港金融管理局,，與各方共同努力,，推出了“北向通”,。但綜合考慮各方面因素，“南向通”未與“北向通”同步開通,。4年來,，人民銀行始終關(guān)心關(guān)注香港債券市場發(fā)展，與香港金融管理局一直保持密切溝通,，共同積極研究“南向通”可行方案,。

　　數(shù)據(jù)顯示，“北向通”開通前,，境外投資者持有我國債券約為8500億元人民幣,。截至目前，這一規(guī)模已經(jīng)達(dá)到3.8萬億元人民幣,，年均增速超過40%,。其中，“北向通”的境外投資者持債規(guī)模約1.1萬億元人民幣,，4年來累計成交量為12.3萬億元人民幣,。全球前100大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)中，已有78家參與進(jìn)來,。實(shí)踐證明,，“北向通”運(yùn)行平穩(wěn)高效，已經(jīng)成為境外機(jī)構(gòu)入市的重要渠道,，交易日趨活躍,，社會各方反響良好。特別是,，“北向通”既注意采取多級托管等國際通行做法,，切實(shí)便利境外機(jī)構(gòu)“一點(diǎn)接入”，又充分考慮我國國情,，以穿透式信息收集等一系列安排,，有效支持監(jiān)管和風(fēng)險防范。

　　中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，按照中央決策部署,，適時開通“南向通”，一方面有利于完善我國債券市場雙向開放的制度安排,，進(jìn)一步拓展了國內(nèi)投資者在國際金融市場配置資產(chǎn)的空間,；另一方面有利于鞏固香港連接內(nèi)地與世界市場的橋頭堡與樞紐地位，助力香港融入國家發(fā)展大局,，維護(hù)香港的長期繁榮穩(wěn)定,。

　　為內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者“走出去”配置債券提供便捷通道

　　目前，內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)可以自主“走出去”配置全球債券,。中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,，“南向通”沒有突破內(nèi)地與香港現(xiàn)行政策框架,，主要是通過加強(qiáng)兩地債券市場基礎(chǔ)服務(wù)機(jī)構(gòu)合作，為內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者“走出去”配置債券提供便捷通道,，“南向通”的可投資范圍是在境外發(fā)行,，并在香港市場交易流通的債券，起步階段,，“南向通”先開通現(xiàn)券交易,。

　　與“北向通”一樣，“南向通”也采用了國際通行的名義持有人制度安排,。內(nèi)地債券登記結(jié)算機(jī)構(gòu),、托管清算銀行通過在香港開立名義持有人賬戶的方式，為內(nèi)地投資者提供債券托管結(jié)算服務(wù),。

　　據(jù)悉,，現(xiàn)階段，參與“南向通”的內(nèi)地投資者暫定為中國人民銀行2020年度公開市場業(yè)務(wù)一級交易商中的41家銀行類金融機(jī)構(gòu)（不含非銀行類金融機(jī)構(gòu)與農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)）,。合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）和人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（RQDII）也可以通過“南向通”開展境外債券投資,。交易對手方暫定為香港金融管理局指定的“南向通”做市商。

　　為“南向通”提供債券登記,、存管、托管,、交易,、結(jié)算、清算等基礎(chǔ)性服務(wù)的機(jī)構(gòu)包括兩地相關(guān)金融基礎(chǔ)設(shè)施和托管清算銀行,。其中,，金融基礎(chǔ)設(shè)施包括中國外匯交易中心（全國銀行間同業(yè)拆借中心）、中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司,、銀行間市場清算所股份有限公司,、跨境銀行間支付清算有限責(zé)任公司、香港交易及結(jié)算有限公司,、香港金融管理局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng),，首批境內(nèi)托管清算銀行為工商銀行、中國銀行和中信銀行,。

　　在管理跨境資金流動風(fēng)險方面,，“南向通”通過在交易、托管,、結(jié)算,、匯兌等各個環(huán)節(jié)的設(shè)計，實(shí)現(xiàn)資金閉環(huán)管理,，并通過交易托管數(shù)據(jù)報告等方式,，強(qiáng)化穿透式監(jiān)管與監(jiān)測,。

　　根據(jù)央行發(fā)布的《關(guān)于開展內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通南向合作的通知》，“南向通”跨境資金凈流出額上限不超過年度總額度和每日額度,。目前,，“南向通”年度總額度為5000億元等值人民幣，每日額度為200億元等值人民幣,。中國人民銀行根據(jù)跨境資金流動形勢,，對“南向通”年度總額度和每日額度進(jìn)行調(diào)整。

　　央行表示,，將依法對境內(nèi)投資者參與“南向通”進(jìn)行監(jiān)督管理,，并會同香港金融管理局持續(xù)健全內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通的監(jiān)管合作安排，共同維護(hù)境內(nèi)外投資者跨境投資的合法權(quán)益,，同時,，會同外匯管理部門依法對境內(nèi)投資者開展“南向通”業(yè)務(wù)的資金匯兌、資金匯出匯入,、信息報送等進(jìn)行監(jiān)督管理,，防范境內(nèi)投資者通過“南向通”進(jìn)行違法違規(guī)活動。(吳秋余)